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対照実験ができるような事柄ではないので、財政政策にせよ金融政策にせよ、それが実際にどの程度の効果があったのかを特定するのは、なかなか難しいようです。
ゼロ金利下では、国債と当座預金は「政府の発行する紙切れ」という同じものであって、それを交換する意味はないという意見は有力です。
が、その他に株式や社債を買った場合の効果については、ゼロ金利の国債とは別の議論が必要だと思います。
国債の新規発行の場合には、裏にそれと一致する財政赤字があるけれど、売りオペの場合には財政赤字がなくても構わない、とかでしょうか？
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